27.05.2021Рі.

Рынки как РјРёСЂРѕРІРѕР№, так Рё СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёР№, такое ощущение – оцепенели. Объемы торгов РЅР° NYSE упали РґРѕ РјРёРЅРёРјСѓРјРѕРІ, индексы практически стоят вторую неделю, нефть РЅР° месте «РїРѕ ниточке» уже 2 недели точно, ОФЗ также замерли, Р° рубль остается РІ непривычно СѓР·РєРѕРј Р±РѕРєРѕРІРёРєРµ РЅРµ РІ силах РЅРё вырасти, РЅРё упасть более чем РЅР° 20 РєРѕРї. Р’ чем же дело?

Рђ дело как нам кажется РІ том, что, если говорить Рѕ главном индикаторе РјРёСЂРѕРІРѕРіРѕ СЂРёСЃРєР° S&P500, СЃ РѕРґРЅРѕР№ стороны, достигнуты максимумы индикаторов Рё перекупленности среди всего Рё РІСЃСЏ, учтено светлое будущее РЅР° РіРѕРґ вперед совершенно точно, Р° СЃ РґСЂСѓРіРѕР№ стороны, появились звоночки того, кран ликвидности, питающий это беззаботное состояние, понемногу начнет закручиваться, Рё закручиваться ранее, чем полагают. Причина – РІ СѓРіСЂРѕР·Рµ инфляции. РќРµ случайно представители ФРС чуть ли РЅРµ каждый день вещают Рѕ том, что инфляционная СѓРіСЂРѕР·Р° временная Рё РјСЏРіРєРѕР№ денежной политике ничего РЅРµ угрожает Рё С‚.Рґ., Рё С‚.Рї. РќРѕ как будет РЅР° самом деле РЅРµ знает никто, это раз. Рђ РґРІР° это то, что громадное значение сейчас имеет именно психологическое восприятие ситуации, Р° РЅРµ факты. Настроение рынка, который сейчас поверил ФРС, вполне себе может измениться РЅР° противоположное «РІСЃРµ пропало!» причем быстро. Р� РєСѓРґР° РїСЂРё маржинальном долге РїРѕ акциям РІ 800+ млрд. (РІ 2 раза выше, чем РІ 2008Рі.) улетит рынок РѕРґРЅРѕРјСѓ Р±РѕРіСѓ известно. ФРС это прекрасно понимает, поэтому Рё вещает/обещает через день.

Так РІРѕС‚ завтра выходят данные РїРѕ инфляции потребительских расходов PCE, Р° 10РіРѕ РёСЋРЅСЏ – майский CPI. Какова будет реакция РЅР° ломовые цифры Рё Р±СѓРґСѓС‚ ли РѕРЅРё таковыми? Посмотрим. Р’ любом случае ощущение затишья перед бурей РЅРµ покидает.В 

Резюме. Текущее оцепенение рынков как нам кажется РЅРµ продлится долго. Слишком шатко, РЅР° тоненького выглядит нынешнее благостное спокойствие. РќРµ любим Горького, РЅРѕ готовы повторить «РџСѓСЃС‚СЊ сильнее грянет Р±СѓСЂСЏ!»В в�є

Михаил Алтынов, директор РїРѕ инвестициям РђРћ “Р�Рљ “Питер-Траст”.